600838互联网+概念股航天信息:2015年2季度财报优于预期

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  毛利率佳带动201 5年2季度盈利优于预期:尽管近期市场因人环境600838不佳而出现普遍卖压,本中心仍维持先前观点,认为航天信息 201 5-1 7年盈利将维持稳定增长,原因为I)公司增值税业务市占率高;及2)数据服务业务具变现能力。本中心重申该股买入评级, 新目标价人比币100元。

  2015年2季度财报优于预期:201 5年2季度税后净利润达人民币4.97亿元,同比增长40%,优于本中心及市场预估,系受益于营收动能强劲与毛利率表现住,且有来自政府补助的业外收益。201 5年2季度营收同比增长19%,主要动能为增值税控制系统业务(201 5年上半年同比增长72%)。由于产品组合改善,毛利率由2014年2季度的19.1 %增长至201 5年2季度的 20.6%。

  近期与京东商城合作,有助于加速数据服务的变现能力:航天信息近期与京东商城设立合资公司,有利于电子发票与大数据业务 (参见先前报告《与京东商城进一步合作》)。我们看好航天信息数据服务与互联网金融的多元化发展。公司征信评价平台若子 201 5年下卞年有进展,有望加速数据服务的变现能力,并带动股价回升。

  调整盈利预估与估值:本中心将201 5年预估每股收益上调 3%,以反映201 5年2季度财报优于预期。本中心201 6/1 7年预估每股收益人600838致维持不变。但我们将0标市盈率由80倍调降至45倍,以反映近期市场因忧心管制趋严(参见本中心先前报告《网络金融指导意见有望适时巩固投资人动摇的信心》,导致软件产业投资价值降低。本中心根据调整后盈利预估与目标市盈率倍数,得出新目标价人比币100元。